三部门周末突袭！A股迎2025最强政策包，周一开盘定生死

“指数涨到3800点，我的账户却亏到2500点！ ”过去一个月，A股投资者在指数震荡与个股阴跌的割裂行情中备受煎熬。 但刚刚过去的周末，市场迎来一场罕见的政策“联合手术”，央行、证监会、国资委三部门同步出手，从流动性注入、国企改革到外资开放层层加码。 这场被业内称为“9月政策风暴”的组合拳，能否打破“高开低走”的魔咒？ 周一的开盘结果，或将决定四季度A股的命运走向。

一、市场困局：指数繁荣背后的个体寒冬

2025年8月以来，A股呈现“冰火两重天”格局。 上证指数在3700-3800点区间窄幅震荡，创业板指因宁德时代等权重股拉动一度反弹近10%，但市场内部已严重分化。 Wind数据显示，全市场超60%的个股持续阴跌，部分小盘股甚至创下年内新低。 这种“赚指数亏钱”的悖论，源于资金高度集中于金融、能源等权重板块，而中小盘股因流动性匮乏被边缘化。

投资者情绪随之撕裂。 社交媒体上，有人欢呼“国家队护盘指数稳了”，更多人吐槽“持仓30只股票全绿”。 市场成交额一度萎缩至9278亿元，两融余额增长乏力，反映出增量资金观望态度浓厚。 这种结构性矛盾，成为监管层此次精准施策的核心靶点。

二、政策拆解：三路资金的协同作战

1. 央行的“定向输血”：激活机构弹药库

9月23日央行货币政策委员会三季度例会重提两大工具：证券、基金、保险公司互换便利（SFISF） 和股票回购增持再贷款。 这类工具并非首次亮相，#热问计划#去年“9·24”救市时，它们曾为市场注入超万亿元流动性。 此次重启，核心逻辑是向金融机构提供低成本资金，定向支持增持股票或回购股份。

具体操作中，央行通过再贷款工具向商业银行释放利率低至1.75%的资金，要求其投向科技创新、消费等领域。截至2025年8月，此类结构性工具余额已达5.9万亿元。 此次新增“服务消费再贷款”“养老再贷款”，首次将养老产业纳入支持范围，预计再贷款利率下调25个基点，为银行减负约150亿元利息成本。 这种“报销机制”相当于让金融机构获得近乎零成本的弹药，直接瞄准市场流动性枯竭点。

2. 国资委的“反内卷”：央企从价格战转向价值战

9月25日国资委召集六大央企的会议，直指行业恶性竞争痼疾。 会议提出“坚决抵制内卷式竞争”，要求国企优化投资结构、退出低效产能。 这一政策背景在于：新能源、建材等行业因产能过剩陷入价格战，如光伏企业为抢订单亏本销售，煤炭运输行业中标价压至0.4元/吨·公里，导致全行业利润率骤降。

改革路径清晰：通过横向合并、纵向整合与专业化重组，推动资源向高附加值领域集中。 典型案例包括中国铁塔整合三大运营商基站资源，将基站共享率从14%提升至80%，节省投资1120亿元；中远与中海运重组后，集装箱吞吐量跃居全球第一。 2025年上半年，地方国企研发经费投入2655.5亿元，央企更投入4139.8亿元，技术投入取代低价竞争成为新逻辑。

3. 债券回购向外资开放：4万亿债市引入活水

央行、证监会、外汇局联合宣布，允许持有中国债券的境外机构参与回购交易。 截至8月底，外资持债规模已达4万亿元，覆盖1170家境外机构，但此前仅能买卖现券。 新规允许外资通过质押债券融资，采用国际市场熟悉的买断式回购模式，支持标的债券过户和再使用。

这一变化实质是给外资“加杠杆”工具。 以往外资配置人民币资产时，若需临时资金只能减持债券，新规则让其可抵押债券获取人民币流动性，甚至分流部分资金进入A股。 渣打银行、汇丰等机构指出，此举将缩小境内外收益差，增强中国债券在全球指数中的吸引力。

三、市场信号：周一的三个关键验证点

政策底已明牌，但市场底需真金白银验证。 周一交易需紧盯三大信号：

券商股能否集体暴动：作为政策最直接受益板块，券商股若放量上涨，预示流动性注入预期落地。 去年“9·24”后券商指数单日涨超7%，成为行情风向标。

量能必须重回万亿：周五成交额仅9278亿元，无量反弹易成诱多。 机构认为，连续2万亿元日成交额是行情可持续的底线。

创业板拒绝补跌：宁德时代周五大跌拖累指数，若创业板能快速修复，说明资金从“避险权重”向“成长板块”扩散，市场风险偏好真正提升。

四、历史对照：政策周期的经验与陷阱

A股对政策响应并非总是立竿见影。2024年“9·24”救市后，市场经历一个月磨底才开启反弹；2025年4月的政策组合拳曾推动沪指七连阳，但后续因外部关税冲击回调。 当前与历史的最大差异在于政策协同性升级：央行提供流动性基础，国资委改善供给端效率，证监会优化交易机制，形成闭环管理。

但风险亦不可忽视。网友“二十年老韭菜”翻出K线图指出，9月以来每次利好都成出货窗口。 若周一高开幅度过大，需警惕套牢盘抛压。 此外，外资虽获杠杆工具，但美联储降息背景下全球资金流向仍存变数。